經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)、利率下降影響下,行業(yè)基本面向好,而目前鋼鐵股估值低,因市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換與滬港通,鋼鐵股有望受益,推薦業(yè)績(jī)好、分紅潛力大的龍頭公司。
廣發(fā)鋼鐵8月份投資組合及比例:寶鋼股份[-1.49% 資金 研報(bào)](40%)、久立特材[2.46% 資金 研報(bào)](20%)、玉龍股份[0.23% 資金 研報(bào)](20%)、新興鑄管[-0.24% 資金 研報(bào)](10%)、大冶特鋼[3.00% 資金 研報(bào)](10%)。
粗鋼日均產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高,鋼材出口量有所回
落6月粗鋼日均產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高,6月鋼材出口量有所回落,但仍處高位。
重點(diǎn)鋼企鋼材庫存高位盤整,鋼材社會(huì)庫存持續(xù)減倉。上海市場(chǎng)終端線螺采月購量7月仍處低位。7月份仍是淡季,供需矛盾依舊,但受益于礦價(jià)下跌,鋼廠利潤(rùn)持續(xù)走好,而8月份行業(yè)基本面有所改善,礦、鋼價(jià)有望小幅反彈。
7月份鋼價(jià)以跌為主,8月份礦、鋼價(jià)將小幅反彈
2014年7月中上旬,受高溫多雨天氣影響,下游工地開工率走低,下游需求疲軟,同時(shí)鋼廠產(chǎn)能高居不下,供需矛盾下市場(chǎng)信心弱,期螺持續(xù)走低。
而7月下旬,“微刺激”政策與寬松貨幣政策助宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好,同時(shí)終端采購有所回升,鋼市信心明顯改善。長(zhǎng)期來看,鋼市下游需求仍有增長(zhǎng),而鋼鐵去產(chǎn)能穩(wěn)步推進(jìn),產(chǎn)能有減無增,行業(yè)基本面得以改善;短期來看,目前鋼價(jià)處于低位,金九銀十即將到來,而終端與鋼貿(mào)商的低鋼材庫存將對(duì)鋼價(jià)形成有力的支撐,預(yù)測(cè)8月份鋼價(jià)漲幅在3%左右。
2014年7月份,內(nèi)礦價(jià)格穩(wěn)定,外礦微幅反彈。由于國(guó)外礦石巨頭依舊采取增產(chǎn)保利的措施,國(guó)外鐵礦石供應(yīng)量處高位,因此進(jìn)口礦價(jià)目前處低位,反彈力度不足。8月份鋼材市場(chǎng)或能止跌回升,鋼坯與廢鋼或隨之走好,而鐵礦石供應(yīng)過剩已經(jīng)非常明顯,礦價(jià)的反彈力度可能不會(huì)太大,因此我們判斷礦價(jià)漲幅在5%以內(nèi)。受益于礦價(jià)低迷,鋼廠盈利狀況將繼續(xù)向好。
5月鋼鐵行業(yè)盈利狀況有所改善,7月份各品種鋼材毛利繼續(xù)改善
2014年5月大中型鋼鐵企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入約3166.55億元,環(huán)比下降0.53%;實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額約12.47億元,盈利狀況有所改善。7月底主要鋼材品種噸鋼毛利繼續(xù)改善,全部維持盈利。8月鋼、礦價(jià)或小幅反彈,行業(yè)基本面將有所好轉(zhuǎn)。就具體品種而言(考慮一個(gè)月庫存),長(zhǎng)材噸鋼毛利175~205元/噸,其他品種噸鋼毛利58~ 246元/噸。