事件：

    二月份我國鋼材出口156萬噸，繼2004年10月出口150.8萬噸之后創(chuàng)下又一新低；當月進口鋼材109萬噸，環(huán)比增加22萬噸；進口鐵礦石4674萬噸，創(chuàng)下歷史新高。

    點評：

    二月份鋼材外貿(mào)呈現(xiàn)進口快于出口之勢。從量上看，二月份鋼材出口156萬噸，連續(xù)兩個月下滑，同比下降了50%以上，二月份鋼材進口109萬噸，環(huán)比增長25.3%，但仍處于歷史低位水平；從價上看，出口均價從11月份高點下降14%，進口價格從10月份高點下降25%，進口價格下降更快。

    出口下滑源于國內(nèi)外價格倒掛。從08年10月份開始，歐美國家與中國的鋼價差不斷縮小，熱軋板和冷軋板價差縮小了80%以上，中厚板價差縮小將近50%；部分國家的品種價格甚至比中國還低，比如中東、獨聯(lián)體和東南亞大部分鋼材品種，韓國的熱軋、冷軋等，導致出口動力不足和部分鋼材品種回流；

    二月份鐵礦石進口猛增。二月份鐵礦石進口4674萬噸，創(chuàng)下歷史記錄，進口價格較08年8月份高點下降48%，從價格上看，二月份采購的主要是現(xiàn)貨礦。鐵礦石進口猛增源于國內(nèi)鋼廠年前推遲采購，二月份前期關(guān)停產(chǎn)能復產(chǎn)，從而大舉買入現(xiàn)貨礦，港口鐵礦石庫存開始上升；鐵礦石補庫存結(jié)束后，后期鐵礦石價格回調(diào)，有利于鐵礦石協(xié)議礦談判；

    影響：二月份出口下降，為改善鋼鐵貿(mào)易現(xiàn)狀，按照鋼鐵產(chǎn)業(yè)振興計劃，后續(xù)可以預期的是出口關(guān)稅和出口退稅率的調(diào)整。目前鋼價基本見底或下降空間甚小，行業(yè)基本面孕育轉(zhuǎn)機。

    投資策略：我們維持鋼鐵行業(yè)推薦的投資評級，重點推薦：中部需求較好、即將行權(quán)的武鋼股份；長材總量和占比較大、具有整體上市預期的萊鋼股份；具有區(qū)位優(yōu)勢、長材產(chǎn)品組合為主的八一鋼鐵和三鋼閩光；有注資可能的韶鋼松山；不銹鋼和普碳鋼品種景氣回升效應(yīng)疊加的太鋼不銹。